近日，全球奢侈品行业迎来了一项重大并购案——意大利奢侈品集团普拉达宣布以13.75亿美元的价格收购意大利时尚品牌范思哲。这一交易不仅创下了2025年全球奢侈品行业并购规模之最，更标志着传统奢侈品集团在应对超级巨头竞争方面迈出了重要一步。
根据公告显示，此次交易将完全通过现金支付完成，并对交割时的净债务及营运资本进行相应调整。收购完成后，范思哲将成为普拉达的全资附属公司。虽然其创意团队将得以保留，但品牌在供应链和渠道资源方面将进行全面整合，纳入普拉达的管理体系。
创立于1913年的普拉达集团，由Mario Prada在意大利米兰一手打造，最初以高品质皮革制品闻名。经过百年发展，该集团旗下业务已涵盖服装、皮具、鞋履、配饰及香水等多个领域。而范思哲则成立于1978年，凭借大胆华丽的设计风格和标志性的美杜莎头像logo，在时尚界占据了独特地位。
此次收购对于普拉达而言，不仅有助于扩大市场占有率，更能借助范思哲在年轻消费者和流行文化领域的影响力，与自身相对成熟的经典品牌形象形成互补。同时，双方在设计、生产及供应链环节的协同效应，将为运营效率提升和成本优化带来显著效果。
值得注意的是，本次交易的估值仅为范思哲2024财年营收的1.33倍，远低于奢侈品行业平均3至5倍的水平。这一现象背后，折射出范思哲近年来面临的业绩困境。数据显示，其2024财年营收为10.3亿美元，同比下降6.9%，利润率仅为0.4%。进入2025财年后，该品牌的销售表现持续疲软，导致母公司Capri集团的第三季度营收同比下滑11.6%，并录得净亏损。
受业绩拖累，Capri集团市值从2014年高点的200亿美元大幅缩水至目前的17亿美元。分析认为，范思哲较高的运营成本和相对狭窄的客户群体，是导致其盈利能力下降的主要原因。此外，Capri集团与Tapestry集团的合并计划因反垄断问题被迫搁浅，这也加速了其出售非核心资产的步伐。
当前，全球奢侈品市场正经历增速放缓期。麦肯锡研究显示，2025至2027年间，行业年均增速预计仅在2%至4%之间，较此前的8%至12%大幅缩减。这种趋势下，头部集团之间的并购整合愈加频繁，LVMH和开云集团已合计占据超过40%的市场份额。同时，区域市场呈现明显分化，中国等新兴市场的增长趋于平缓，而中东、印度等地区成为新的战略重心。
普拉达近年来在亚洲市场表现尤为亮眼。2024年财报显示，其净营收同比增长17%，达到54亿欧元的历史高位。其中，以中国为主的亚太区贡献了16.04亿欧元的零售额，成为集团最大的收入来源。尽管如此，过度依赖核心品牌的问题仍困扰着普拉达。在此背景下，收购范思哲不失为一项明智的战略举措，既可充分利用被收购品牌的遗产价值和年轻消费者资源，又能补足其在个性化风格领域的短板。